金博乐国际网址是什么,林晓金融观察:假如美联储9月降息 中国的利率会怎么走


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金博乐国际网址是什么,林晓金融观察:假如美联储9月降息 中国的利率会怎么走

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你确定美联储会在19号降息吗?然而,美联储周二向货币市场注入资金,启动回购交易以降低利率,并表示将在周三再次干预。这是十多年来美联储首次在货币市场开展此类操作。这是降息的前奏吗?

至于中国央行,几乎每个人都在等待央行立即降息,但周二,央行发行的mlf不仅下调,而且利率保持稳定,维持在3.3%不变。人们期待央行降低最低贷款利率,从而导致低lpr利率,但央行没有这样做。

事实上,我们担心美联储19日降息对中国央行货币政策的影响。

从降息方面来看,全球经济下行压力很大,美国经济实际上是最好的。当然,市场现在几乎从一个方面看下去。主要原因是美国供应管理学会(institute for supply management月3日发布的8月份美国制造业pmi为49.1,这是自2016年8月以来首次跌破50点大关。其中,新的出口订单和就业分项是主要制约因素:新订单分项47.2,前值50.8;新出口订单第43.3项,原价值48.1;就业分项47.4,先前值51.7。

制造业数据如此糟糕的原因通常被认为是特朗普的税制改革效应减弱,这影响了私人投资和个人消费,削弱了经济势头。其次,对欧洲和日本等经济体的下行压力很大,拖累了出口,从而影响了整个经济。其次,中美之间有一场贸易战。关税战争并没有显著缓解,这让所有人都预计美国经济将更加悲观。

从国内生产总值数据可以看出,美国经济增长率已经下降。2019年第一季度,美国第一季度国内生产总值(gdp)同比增长3.1%,第二季度降至2%。人们预测美国第三季度国内生产总值的增长率将继续下降。

在就业方面,美国劳工部发布的非农就业报告显示,8月份美国新增就业岗位13万个,低于市场预期的16万个。8月份的失业率为3.7%,符合市场预期。每小时工资的年增长率为3.2%,比预期的3.1%高出0.1个百分点。考虑到上述因素,每个人都认为美联储在9月份降息25个基点是毫无悬念的。

目前,让所有人更加确定的是,不仅中小经济体继续降息,欧盟也刚刚开始降息并重启量化宽松。

9月12日,欧洲央行理事会(Council of European Central Bank)做出货币政策决定,下调10个基点至-0.50%,并决定从11月1日开始,根据该理事会的资产购买计划,将恢复量化宽松,购买相关资产的月净成本为200亿欧元。欧洲央行的这一举措对美联储的利率决定有很大影响。

就中国而言,刚刚发布的经济数据正式承认,经济下行压力已经加大。8月份工业增加值同比增长4.4%,比上个月下降0.4%。固定资产投资18个月同比增长5.5%,比7月份下降0.2%。8月份,社会消费品零售总额同比增长7.5%,比上个月下降0.1%。

在对外贸易方面,根据海关总署最近公布的数据,中国出口同比再次出现负增长,从7月份的3.3%放缓至8月份的1.0%。与此同时,8月份进口同比下降5.6%,比7月份有所上升(下降5.3%)。

中国经济面临的下行压力越来越大,迫切需要放松货币政策来刺激经济。

然而,利率不能下调也有原因,这对中国来说仍然是足够的。

8月份,不包括食品和能源在内的美国核心消费价格指数环比上涨0.3%,比去年同期上涨2.4%,超过彭博调查的中位预测。8月份整体消费物价指数上涨0.1%,但1.7%的同比增幅低于预期。价格是央行货币政策的核心参考因素。非洲猪瘟在未来将不会得到有效控制。地缘政治将继续不稳定。猪肉和石油价格的不确定性将会增加。通货膨胀可能会让美联储在降息上犹豫不决。

对中国来说,降息政策遇到的障碍越来越大。房地产市场泡沫对经济的潜在损害已经成为全社会的共识。监管层决心坚持“不投机倒把”的原则。虽然可以为房地产贷款利率设定个别政策,但如果其他银行贷款利率过低,总会有各种方式让资金流入房地产并形成套利,导致监管成本过高,难以取得成效。

8月份cpi为2.8%,主要影响因素为食品,其中猪肉价格的联动效应最为关键。目前,对于猪肉价格上涨导致的通胀未来将如何上升的问题,还没有具体答案。今年房价是否能超过3%仍在讨论中,这也是央行降息政策的一大障碍。

央行曾跟随美联储收紧货币政策,但宽松的央行没有跟随。最近,它显然更基于对国内经济形势的判断。例如,中国央行没有跟随美联储7月份的降息。预计9月份的降息不会随之而来。通胀压力降低了中国央行降息的可能性。至少在今年,央行将主要选择降低存款利率和其他投资工具,而不是降低利率来减缓经济发展。

责任编辑:冯·瑛子编辑:冉·东学